CoreWeave 案例：客户合同期限与 GPU 使用寿命如何影响 AI 基础设施融资

CoreWeave 今年 8 月获 26 亿美元基础设施抵押贷款，期限约 5 年，而底层客户合同平均仅 3 年，公司明确披露贷款方需承担续约风险。贷款摊销、抵押保护及重新出租能力可部分缓冲期限错配，旧 GPU 在对算力要求不高的负载中仍具性价比，但算力价格、维护成本和新芯片竞争都会在债务到期前变化。文章还探讨将 AI 基础设施风险打包证券化的提议，认为这将让传统投资者承担更难定价的风险。